富特科技(301607):Q3业绩超预期,客户拓展成效显著-2025三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收25.59亿元，同比增长116.31%；归母净利润1.37亿元，同比增长65.94%。2、2025年第三季度公司实现营收10.85亿元，同比增长108.27%，环比增长12.05%；归母净利润0.70亿元，同比增长186.93%，环比增长48.09%。3、2025年前三季度公司毛利率为19.49%，同比减少6.92个百分点；归母净利率为5.35%，同比减少1.63个百分点。4、2025年第三季度公司毛利率为19.48%，同比减少3.11个百分点，环比减少0.59个百分点；归母净利率为6.45%，同比增加1.77个百分点，环比增加1.57个百分点。5、2025年前三季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为1.28%、3.01%、7.58%、0.48%，同比分别变化-1.78、-3.05、-3.32、+0.36个百分点；期间费用率为12.35%，同比减少7.79个百分点。6、公司在国内车载电源领域是较早从事新能源汽车高压电源产品研发、生产和销售的企业之一，在细分领域具备品牌知名度，销量位居国内第三方供应商前列。7、公司客户涵盖国内传统汽车厂商、国内造车新势力以及海外汽车厂商，是国内多家车企的主要或独家供应商，配套多款热门车型；2024年开始获得多个海外重要平台性项目定点，部分已进入量产，2025年上半年境外营收占比超过17%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业总收入分别为38.92亿元、52.64亿元、60.76亿元，同比增长101.3%、35.3%、15.4%；归母净利润分别为1.81亿元、2.61亿元、3.29亿元，同比增长90.9%、44.6%、26.1%；对应EPS分别为1.16元/股、1.68元/股、2.12元/股。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧的风险、技术创新的风险、新业务开拓不及预期的风险、下游客户集中度较高的风险等。

  

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