蓝晓科技(300487):盈利质量持续提升,生命科学板块前景广阔

#核心观点：1、公司2025年三季报实现营业收入19.33亿元，同比增长2.20%；归母净利润6.52亿元，同比增长9.27%；扣非净利润6.39亿元，同比增长10.56%。2、销售毛利率达到52.81%，创历史新高。3、吸附分离材料业务实现营业收入15.65亿元，占总收入80.95%；系统装置业务实现营业收入2.48亿元，占比12.83%。4、生命科学、金属资源为代表的高毛利产品增速明显。5、公司投资11.5亿元建设生命科学高端材料产业园，增强生物医药分离材料领域产能储备与技术壁垒。6、水处理板块高端饮用水业务与头部客户签订长单合同；超纯水领域在部分重点半导体企业实现实质性订单落地。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润9.19亿元，2026年10.85亿元，2027年12.62亿元；对应当前股价的PE分别为30倍、26倍、22倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动、产品价格波动、项目进展不及预期、行业产能过剩风险、需求下滑、行业竞争加剧等。

  

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