伟创电气(688698):工控小巨人稳健成长,人形机器人打开想象空间-深度研究

#核心观点：1、伟创电气是国内工控领域重要参与者，深耕电气传动与工业控制领域20年，经营团队稳定，产品矩阵完善，在行业周期性波动中实现业绩稳健增长。2、公司自动化产品线覆盖管理层、控制层、驱动层和执行层，核心产品包括变频器、伺服系统、运动控制器/控制系统，并布局数字能源领域如储能逆变器、制氢电源等。3、工业自动化方面，公司低压变频器市场份额从2019年1.80%提升至2024年3.02%，伺服系统市场份额从2019年0.55%提升至2024年2.30%。4、公司构建“区域+行业”销售体系，国内设22个常驻团队，海外收入从2022年2.03亿元增至2024年4.56亿元。5、人形机器人领域，公司积极布局，技术可复用，已开发RB系列关节模组、FT1无框力矩电机等产品，推进灵巧手技术研发，并通过合资公司整合资源加快产业化落地。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营收19.13、22.34、26.12亿元，归母净利润2.74、3.18、3.76亿元。采用PE相对估值法，选取可比公司，2025-2027年可比公司PE均值76/61/50倍，公司当前股价对应63/55/46倍，低于行业均值。考虑公司高成长性、海外拓展潜力及人形机器人的长期空间，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：行业复苏不及预期风险、市场开拓不及预期风险、技术升级迭代滞后及新产品研发失败风险。

  

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