天融信(002212):业绩短期承压,前瞻布局量子安全领域-2025年三季报业绩点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入同比下降24.01%，归母净利润为负。2、2025年第三季度业绩承压主要因项目进展缓慢。3、公司已签订单及中标未签订单同比基本持平。4、分行业看，运营商和交通行业收入同比增长，金融和能源行业同比持平。5、智算云产品收入占营业收入比重10.73%。6、公司在AI+安全、智算云、云安全领域推出系列产品。7、公司前瞻布局量子安全领域，相关产品已落地应用。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025/2026/2027归母净利润为1.64/2.37/3.16亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业发展不及预期，公司业务进展，盈利预测与估值模型不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。