东方证券(600958):增长势头延续,自营经纪贡献弹性-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度东方证券实现营业收入127.1亿元，同比增长39.4%；归属净利润51.1亿元，同比增长54.8%。2、加权平均净资产收益率同比提升2.19个百分点至6.35%。3、自营业务收入67.3亿元，同比增长56.2%，贡献主要业绩弹性。4、经纪业务收入23.8亿元，同比增长49.1%。5、投行业务收入11.7亿元，同比增长41.1%。6、资管业务收入9.7亿元，同比下降4.3%，降幅收窄。7、金融资产规模2237.1亿元，其他权益工具投资规模276.2亿元，较年初增长40.6%。8、基金投顾业务保有规模149.25亿元，存量客户数11.04万户。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年归母净利润分别为42.5亿元和47.8亿元，对应PE分别为21.5和19.1倍，对应PB分别为0.99和0.91倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：1、权益市场大幅回调；2、监管政策收紧。

  

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