致欧科技(301376):全球化供应链布局,家居跨境领先品牌-公司首次覆盖报告

#核心观点：1、致欧科技是全球家居品类领先品牌，旗下拥有SONGMICS、VASAGLE、Feandrea三大产品品牌，2024年完成SONGMICS HOME主品牌对三大子品牌的全面整合，通过亚马逊、OTTO、独立站等平台进入70余个国家和地区，累计服务超2000万全球家庭用户。2、2025H1公司实现收入同比增长8.7%，利润同比增长11.0%。3、公司通过全链条布局，前端精准洞察消费需求、高效品牌营销、多元平台布局；中后端数字化全链赋能，持续加码采购和仓储全球化布局，成本优势显著。4、全球电商销售额从2014年1.1万亿美元增长至2023年5.8万亿美元，复合年增长率达17.7%；预计2024年至2027年市场规模从6.3万亿美元增长至8.0万亿美元，复合年增长率为7.9%。5、公司供应端持续升级数字化系统，产品转化率、订单处理速度、库存效率等核心指标显著改善；产品端开发多个以产品为核心的多维度数据管理系统，快速洞察终端产品需求；销售端构建“站内精准投放+站外内容种草+独立站私域运营”全域营销链路，实现高站内广告投资回报率。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年至2027年公司归母净利润分别为3.7亿元、5.5亿元、6.9亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：海外宏观经济不及预期、国际贸易摩擦的风险、成本异常波动风险、行业竞争加剧风险。

  

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