中国铁建(601186):单季度利润回升,静待下游需求回暖

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现营业收入2392亿元，同比-1.2%，实现归母净利润41.1亿元，同比+8.3%。2、2025年第三季度新签合同额4626亿元，单季度同比+24%。3、2025年前三季度公司实现营业收入7284亿元，同比-3.9%，实现归母净利润148亿元，同比-5.6%。4、2025年第三季度公司毛利率为8.63%，较上年同期下滑0.61个百分点，归母净利率为1.72%，较上年同期提升0.15个百分点。5、2025年第三季度公司期间费用率为6.07%，较上年同期下降0.38个百分点，毛利率减去费用率为2.56%，较上年同期下降0.23个百分点。6、2025年第三季度公司应收账款及票据环比二季度末增加38亿元，合同资产环比二季度末增加91亿元，单季增幅同比和环比均有明显收窄。7、2025年第三季度公司经营性现金流净流出3亿元，较上年同期少流出70亿元。

  

   #盈利预测与评级：预测公司未来三年归母净利润为221/226/226亿元，每股收益1.63/1.66/1.67元，对应当前股价PE为4.9/4.8/4.8X，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：宏观经济下行风险，国际经营风险，国企改革推进节奏不及预期的风险等。

  

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