凯文教育(002659):教育服务稳步增长,布局AI+教育赛-2025Q3点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入2.5亿元，同比增长10.82%；实现归母净利润96万元，24年同期为-2219万元，实现扭亏。2、2025Q3公司实现营收7859万元，同比增长7.32%；实现归母净利润22.15万元，24Q3归母净利为-1230.83万元，同比扭亏。3、前三季度公司毛利率为29.18%，同比下降0.42个百分点；Q3毛利率为28.84%，同比下降4.61个百分点。4、前三季度净利率为0.64%，较上年同期上升9.78个百分点；Q3净利率为0.59%，较上年同期上升17.80个百分点。5、2025年三季度，公司期间费用为6080.57万元，较上年同期减少775.37万元，期间费用率为24.34%，较上年同期下降6.07个百分点。6、前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为9776.66万元，同比增长1245.4%，收现比为1.17。7、截至报告期末，公司有息负债为5.74亿元，较去年同期的6.44亿元下降10.80%。8、凯文教育9月公告与智谱华章及员工持股平台成立合资公司智启文华，公司持股65%，主要开发和运营AI智能产品向客户提供现代教育学习领域的助教、助学和助管类产品及解决方案。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年凯文教育将实现归母净利润1506万元、4208万元和7463万元，同比增速140.74%、179.4%和77.37%。预计2025-2027年EPS分别为0.03元/股、0.7元/股和0.12元/股，2025-2027年PE分别为239X、84X和47X。给予“增持”评级。

  

   #风险提示：凯文教育存在宏观经济增长放缓，招生不及预期，培训业务竞争加剧的风险；存在教育政策变化，教育资源拓展受阻等风险。

  

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