华测导航(300627):海外业务拓展良好,业绩保持稳健增长

#核心观点：1、2025年Q1-Q3公司实现营收26.18亿元，同比增长15.47%；归母净利润4.93亿元，同比增长26.41%；扣非后归母净利润4.53亿元，同比增长32.49%。单Q3实现营收7.85亿元，同比增长0.19%；归母净利润1.66亿元，同比增长20.00%。2、资源与公共事业板块中，位移监测业务受项目落地节奏等因素影响收入增速放缓；精准农业产品远销海外数十个国家，全年预计保持快速增长；水利监测设备已在全国千余座水库安装万余套。3、建筑与基建板块高精度接收机智能装备销量稳健增长，市场占有率领先；数字施工产品在国际市场快速增长，产品在全球40多个国家推广。4、地理空间信息板块保持快速增长，三维智能是业务中军，推出众多激光雷达产品，SLAM算法与RTK算法深度融合提升作业效率。5、机器人与自动驾驶板块在乘用车领域取得突破，已完成车规产线建设及认证，被指定为多家车企的自动驾驶位置单元业务定点供应商，累计交付超过60万套。6、海外业务保持快速增长，收入占比提升，产品销往全球百余个国家和地区，毛利率有望持续改善。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润7.38/9.39/11.87亿元，同比增长26.5%/27.2%/26.4%；对应EPS为1.34/1.71/2.16元，维持“买入-A”评级。

  

   #风险提示：产业支持政策不及预期的风险；宏观经济波动的风险；汇兑损益风险。

  

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