鼎龙股份(300054):半导体业务加速成长,业绩同环比高增

#核心观点：1、2025Q3公司营业收入9.67亿元，同比增长6.57%；归母净利润2.08亿元，同比增长31.48%；扣非净利润2.01亿元，同比增长36.87%；毛利率53.67%，同比增长5.10个百分点。2、2025Q1-Q3公司营业收入26.98亿元，同比增长11.23%；归母净利润5.19亿元，同比增长38.02%；扣非净利润4.95亿元，同比增长44.02%；毛利率50.82%，同比增长4.37个百分点。3、2025年前三季度半导体板块业务收入15.34亿元，同比增长41.27%，占比提升至57%。4、CMP抛光垫、CMP抛光液/清洗液、显示材料业务2025年前三季度营收分别为7.95亿元、2.03亿元、4.13亿元，同比增速分别为52%、45%、47%；2025Q3营收分别为3.2亿元、0.84亿元、1.43亿元，同比增速分别为42%、33%、25%，环比增速分别为25%、33%、略增。5、光刻胶业务超过10款产品进入加仑样测试，潜江二期年产300吨KrF/ArF高端晶圆光刻胶量产线2025年第四季度转入试运行；临时键合胶、半导体封装PI部分型号批量供货。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为7.14亿元、9.42亿元、11.86亿元，对应当前股价市盈率水平分别为46x、35x、27x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、汇率波动风险；2、研发及产品验证进度不及预期。

  

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