中熔电气(301031):激励熔断器快速放量,新业务、新产品打开成长空间-动态跟踪点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收14.34亿元，同比增长48.47%，归母净利润2.42亿元，同比增长101.77%。2、2025年第三季度实现营收5.95亿元，同比增长60.08%，环比增长32.76%；归母净利润1.05亿元，同比增长91.62%，环比增长36.27%。3、销售毛利率41.14%，同比增长2.08个百分点；销售净利率17.49%，同比增长2.82个百分点。4、新能源汽车业务收入同比增长约52%，激励熔断器上半年收入1.07亿元，同比增长116%，预计全年收入有望达2.5亿元。5、海外客户定点项目增加，欧洲豪华品牌客户项目预计2025年第四季度进入新车发布阶段。6、数据中心行业对熔断器需求增长，头部服务器电源厂商为公司客户。7、公司从单一器件供应商向系统解决方案提供商转型，继电器产品已完成定型并实现自动化产线量产，获得客户定点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现归母净利润3.61亿元、5.02亿元、6.72亿元，同比增长93.1%、39.0%、33.8%，对应每股收益为3.67元、5.10元、6.83元。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；新技术研发进展不及预期。

  

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