苏州科达(603660):把握AI+机遇,积极拓展海外市场

#核心观点：

   1、海外业务持续落地：公司紧跟“一带一路”倡议，在马尔代夫、阿联酋、埃塞俄比亚、吉尔吉斯斯坦等国家参与平安城市及信息化建设，并在东南亚、中东、非洲、东欧及拉美等区域设立新分支机构，筹划设立海外智能制造中心，预计海外市场收入未来有望实现高增长。

   2、大模型赋能产品升级：公司以自研“开端大模型”为驱动，推出海鹰智能视频巡逻、融合通信系统、视图千问大模型助手等公共安全实战产品，构建覆盖“事前-事中-事后”的全链条智能安防体系，相关产品已在公安、司法、应急指挥等多个场景落地。

   3、前瞻布局量子加密视频会议产品：公司拥有成熟商用的国密视频会议系列产品和基于量子加密的网呈视频会议产品，子公司日晷科技运营的摩云视讯品牌近期发布了摩云量子视频会议产品。

  

   #盈利预测与评级：

   公司业绩短期承压，主要受传统市场下游客户需求波动影响。公司持续加强费用管控，2025年前三季度销售费用、管理费用、研发费用均有所下滑。考虑下游客户支出节奏影响，将公司2025-2026年EPS由0.14/0.30元下调至0.01/0.07元，新增预计2027年EPS为0.19元。看好公司在AI加持、出海和国产化加速背景下，业绩有望持续修复，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，政策推进不及预期。

  

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