德明利:深圳市德明利技术股份有限公司2025年度向特定对象发行股票方案的论证分析报告

股票简称：德明利 股票代码：001309
深圳市德明利技术股份有限公司
2025 年度向特定对象发行股票方案的
论证分析报告
二〇二五年十一月

深圳市德明利技术股份有限公司（以下简称“德明利”或“公司”）是深圳证券交易所（以下简称“深交所”）主板上市的公司。为满足公司业务发展的资金需求，扩大公司经营规模，进一步提升公司的核心竞争力，公司考虑自身实际状况，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称“《管理办法》”）等相关法律法规和规范性文件的规定，公司拟向特定对象发行股票，募集资金将用于“固态硬盘（SSD）扩产项目”“内存产品（DRAM）扩产项目”“德明利智能存储管理及研发总部基地项目”和补充流动资金等。
本论证分析报告中如无特别说明，相关用语具有与《深圳市德明利技术股份有限公司 2025 年度向特定对象发行股票预案》中相同的含义。
一、本次发行的背景和目的
（一）本次向特定对象发行股票的背景
1、国家政策支持助力行业发展
半导体存储作为社会信息化建设的核心关键环节，受到国家的高度重视与重点扶持。在国家战略布局引领下，我国近年来密集出台一系列政策法规，为半导体存储行业发展构建起全方位支持体系。2021 年 12 月，中央网络安全和信息化委员会正式印发《“十四五”国家信息化规划》，明确将存储芯片纳入集成电路产业重点攻关范畴，强调聚焦行业前沿技术研发提速，推动存储芯片与人工智能、智能汽车等新兴应用场景的深度融合，为行业发展锚定核心方向。2024 年 5 月，工信部等多部门联合发布《信息化标准建设行动计划（2024—2027 年）》，提出构建“算、存、运”一体化算力基础设施标准体系，着力加速新型存储芯片关键技术标准研制，为行业规范化、规模化发展筑牢制度根基。同期，国家集成电路产业投资基金三期正式成立，资金投放重点向半导体存储行业技术研发倾斜，为企业攻克核心技术瓶颈提供坚实资金保障。
国家多层次、全方位的政策支持为半导体存储行业营造了优良发展生态，产业政策的落地实施，有效激活行业创新活力，推动国内企业在存储芯片设计、制
造工艺等关键环节持续突破，促进企业提高自主研发能力与核心竞争力，进一步助力我国半导体存储行业实现高质量发展。
2、存储行业景气度持续提升
当前，人工智能技术呈爆发式演进，数据中心的建设带动了大容量、高性能存储需求的爆发式增长，推动存储产品规格不断升级。此外，智能手机、智能汽车等智能终端产品在消费市场和产业领域的渗透率持续提升，终端应用场景不断丰富，进一步为存储器行业的市场规模扩张提供核心支撑。
2025 年以来，全球存储市场呈现出明显的前低后高走势。一季度以来，
受主要下游市场延续 2024 年库存去化趋势影响，存储需求疲软，NAND Flash与 DRAM 产品价格有所回落。2025 年三季度以来，随着数据中心等下游需求的激增，存储供需格局显著改善，市场进入供不应求阶段，促使存储产品价
格出现触底回升的现象。根据 CFM 数据显示，NAND 价格指数从 9 月 30 日
的 717.66 上涨至 11 月 4 日的 1,015.38，增长幅度 41.48%；DRAM 价格指数
从 9 月 30 日的 902.19 上涨至 11 月 4 日的 1,319.21，增长幅度 46.22%。受益
于数据中心、人工智能等领域的需求全面爆发，存储市场本轮上行周期预计具备较长持续性。根据 WSTS 的预测，全球半导体存储产品市场规模预计将
从 2024 年的 1,655 亿美元增长至 2025 年的 1,848 亿美元，同比增长 11.7%，
并将在 2026 年增长 16.2%，规模提升至 2,148 亿美元。存储产品价格触底回
升，市场规模持续扩大，存储行业景气度全面提升，仍具备较强的增长动力。
3、国产化进程加速
在全球贸易摩擦加剧、地缘政治格局复杂演变的背景下，实现存储产业链的自主可控，已成为维护国家数字基础设施安全、保障关键数据资源主权、支撑数字经济健康发展的重要基石。政务、金融、能源等关键领域对数据安全的需求日益迫切，此外智能应用场景的全面爆发与国家产业政策的持续赋能，存储行业国产化已上升为国家层面的战略部署，为行业发展指明核心方向。根据 Gartner 数
据，2025 年一季度国产 DRAM 份额不足 5%，国产 NAND Flash 芯片市场份额
不足 10%，但以长江存储、长鑫存储为代表的国内存储晶圆厂商技术突破正在加速 DRAM 及 NAND 领域的国产化进程，为国内独立存储器厂商的发展带来了更
多的契机。在国内半导体存储产业支持力度持续加大的背景下，国内存储企业将凭借国内庞大的内需市场优势，加速布局数据中心、消费电子、工业控制等多领域的国产化存储解决方案研发与落地，持续推动国产化率稳步攀升，国产化进程持续加速。
（二）本次向特定对象发行股票的目的
1、推动公司产品矩阵不断完善，落地发展战略
本次募投项目包括固态硬盘（SSD）扩产项目、内存产品（DRAM）扩产项目、德明利智能存储管理及研发总部基地项目和补充流动资金。通过相关项目实施，公司将构建覆盖闪存和内存、企业级和消费级存储模组产品矩阵，实现从存储介质特性分析、固件方案设计、硬件开发平台到智能算法的深度协同，打造高可靠性存储解决方案。
固态硬盘（SSD）扩产项目将重点布局高传输速率、大存储容量、高稳定性和可靠性的固态硬盘产品，从而满足大数据、云计算、数据中心等高价值场景的存储需求；内存产品（DRAM）扩产项目将推进涵盖 DDR4、DDR5 技术代际的RDIMM、UDIMM 等类型内存产品的产能提升，依托现有硬件协同设计能力，推出高性能内存模组，针对 AI PC、数据中心、工控领域等新兴市场。
通过本次募投项目的协同落地推进，德明利将进一步巩固从存储主控芯片研发到存储模组方案交付的全链条技术能力，推动公司产品结构向高附加值领域升级，不仅有助于公司业绩的持续增长，也将推动国产存储技术的升级和应用。
2、提升公司基础设施水平，推动产品升级，服务国家科技自主战略
本次募投项目管理总部和研发中心建设项目，旨在进一步提高公司管理水平和技术研发实力。近年来，借助资本市场赋能，公司经营规模持续快速增长，对公司研发和管理基础设施水平的要求日益提升。当前公司研发、办公场地均系租赁取得，研发及管理协同性及研发功能拓展均受到场地限制，随着公司规模的扩大和人员数量的增加，研发和办公场地需求不断增长，为进一步提升产品研发能力、提高企业综合管理水平，建设具备管理及研发职能的总部基地至关重要。
近年来，公司研发技术水平持续提升。截至 2025 年 6 月，公司累计申请知
识产权 527 件（已授权 241 件），研发团队由 2022 年初的 103 人，快速扩张至如
今的 350 余人，为国产化产品持续创新提供坚实支撑。本次募投项目将通过建设集研发与管理为一体的总部大楼并购置研发设备，提升研发基础设施水平，助力公司进一步提升研发能力，推动产品及技术升级，服务国家科技自立自强战略。
3、发挥上市公司资本市场优势，增强资金实力，强化技术水平
公司充分发挥资本市场优势，通过多元化的融资渠道和资源配置，强化公司在存储芯片领域的技术实力。公司加速构建“5+2+N”全球供应链布局，即整合五大研发基地与两大智能制造基地，搭建“自动化生产+数字化管控”智能产线，实现柔性化生产，提高产品交付的高质量，满足客户定制化需求。通过本次向特定对象发行股票融资，公司有望借助资本市场赋能企业发展，提高公司资金实力和抗风险能力，进一步扩大技术领先性与市场覆盖，推动国产存储在高性能 AI场景渗透率的提升，助力算力基础建设与 AI 产业高质量发展。
二、本次发行证券及其品种选择的必要性
（一）本次发行证券的品种
本次向特定对象发行股票的种类为境内上市人民币普通股（A 股），每股面值为人民币 1.00 元。
（二）本次发行证券品种选择的必要性
1、能够满足公司本次募投项目资金需要
本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过 320,000.00 万元，发行数量不超过本次发行前公司总股本的 30%，即不超过 68,065,881 股（含本数），并以中国证监会关于本次发行的注册批复文件为准。本次发行的募集资金在扣除发行费用后，将用于以下项目：
单位：万元
序 项目名称 投资总额 拟使用募集资金金额
号
1 固态硬盘（SSD）扩产项目 112,260.58 98,400.00
2 内存产品（DRAM）扩产项目 74,676.07 66,400.00
3 德明利智能存储管理及研发总部基地项 117,514.72 65,200.00

序 项目名称 投资总额 拟使用募集资金金额
号
目
4 补充流动资金 90,000.00 90,000.00
合计 394,451.37 320,000.00
本次向特定对象发行股票拟募集资金规模符合公司募投项目投入需要，能够满足公司的资金需求。
2、有利于降低公司财务费用并提升盈利能力
2022 年度、2023 年度、2024 年度和 2025 年 1-9 月，公司财务费用分别为
2,866.05 万元、4,889.09 万元、9,286.24 万元和 12,889.51 万元，增长幅度较大。
相比债权融资，股权融资财务费用相对更低，对公司后续资金支出压力较小。通过本次发行股票，将有利于公司降低财务费用，降低利息支出，保障公司的持续、稳定、健康发展。
3、向特定对象发行股票符合公司现阶段融资需求
公司所处行业具有资金密集型、人才密集型等特征，公司业务发展需要长期的资金支持。相比其他融资方式，向特定对象发行股票的融资方式符合公司行业特征和公司当前发展阶段，能够为公司带来更具长期性的资金支持，进一步优化公司资产负债率等财务结构，避免因资金期限错配问题造成的偿债压力。同时降低经营风险和财务风险，实现公司的长期发展战略。
综上，公司本次向特定对象发行股票具有必要性。
三、本次发行对象的选择范围、数量和标准的适当性
（一）发行对象选择范围的适当性
本次发行的发行对象为不超过 35 名特定对象，包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、信托公司、财务公司、合格境外机构投资者，以及符合中国证监会规定的其他法人、自然人或其他合格的投资者。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的 2 只以上产品