富特科技:天健会计师事务所(特殊普通合伙)关于浙江富特科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复

目 录

一、关于经营情况...... 第 1—40 页
二、关于募投项目......第 41—63 页
问询函专项说明
天健函〔2025〕1328 号
深圳证券交易所：
由国泰海通证券股份有限公司转来的《关于浙江富特科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕020052 号，以下简称问询函）奉悉。我们已对问询函中需要我们说明的财务事项进行了审慎核查，并出具了《问询函专项说明》(天健函〔2025〕1183 号)。因富特科技公司补充了最近一期财务数据，我们为此作了追加核查，现汇报说明如下。
一、关于经营情况
报告期各期，发行人向前五大客户销售占比分别为 95.61%、96.14%、93.99%
和 83.91%，2023 年公司存在向单一客户销售收入超过总收入 50%的情形。报告期各期，公司境外收入分别为 97.68 万元、223.04 万元、13,193.96 万元和25,964.28 万元，占同期主营业务收入的比例分别为 0.06%、0.12%、6.84%和17.64%，占比增长较快。报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为 40,292.98万元、37,745.45 万元、79,690.59 万元和 115,606.26 万元，占营业收入的比例分别为 24.41%、20.57%、41.21%和 39.20%。报告期各期末，公司存货期末账
面价值分别为 26,752.47 万元、32,243.46 万元、47,602.96 万元和 65,794.93
万元，占流动资产比例分别为 21.76%、24.87%、25.87%和 29.84%，报告期内，公司存货结构发生变化，最近一期末库存商品、合同履约成本占比大幅上涨。公司研发投入较大，报告期内研发费用为 11,326.86 万元、21,120.42 万元、20,008.29 万元和 12,091.95 万元，占营业收入的比例为 6.86%、11.51%、10.35%和 8.20%。请公司补充说明：（1）结合公司主要产品及业务、下游行业竞争格局、同行业公司情况，说明客户集中度高、向单一客户销售占比大的原因及合
理性，是否符合行业惯例。（2）结合公司竞争优势、与主要客户长期协议签署情况、公司在主要客户体系中的地位等，说明公司是否构成对主要客户或单一客户的重大依赖，本次募投项目产品目标客户情况，募投项目的实施是否会导致客户集中度进一步提升，公司改善客户结构的措施。（3）公司境外收入增长的原因及合理性，境外客户具体情况，包括是否为新增客户、客户开拓情况、合作年限、是否为可持续收入。（4）报告期内应收账款占收入比例增长的原因，是否符合行业发展惯例，结合应收账款账龄情况、前五大客户余额及是否存在异常情况、信用政策及坏账计提政策情况、期后回款情况等，说明应收账款坏账计提是否充分，信用政策及计提政策与同行业可比公司是否存在差异。（5）结合存货结构及库龄情况，说明存货结构和规模是否合理，结合存货订单覆盖率、是否属于通用商品或定制化商品、存货跌价准备计提政策、库龄合理性、期后结转情况等，说明公司存货各类别跌价准备计提充分性。（6）结合近两年合同履约成本对应项目的进展情况，说明合同履约成本大幅增长的原因及合理性，合同履约成本与研发费用的差异性，相关核算是否准确。（7）研发费投入较大的原因，与新增研发项目的匹配性，研发模式是否发生重大变化；研发费用资本化的会计处理、资本化条件的判断和选取是否与公司历史处理情况、同行业可比公司同类或相似业务存在差异；相关研发费用资本化的会计处理是否符合企业会计准则的有关规定，是否谨慎、合理。（8）自本次发行董事会决议日前六个月至今，新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的具体情况。
请公司补充说明（2）（3）（4）（5）相关风险。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见，对境外收入真实性进行专项核查。请年审会计师发表核查意见。（问询函第 1 条）
(一) 结合公司主要产品及业务、下游行业竞争格局、同行业公司情况，说
明客户集中度高、向单一客户销售占比大的原因及合理性，是否符合行业惯例
1. 客户集中度高的原因及合理性
公司主要从事新能源汽车高压电源系统研发、生产和销售业务，主要产品包括车载充电机（OBC）、车载 DC/DC 变换器、车载电源集成产品等新能源车载产品，同时包括液冷超充桩电源模块、智能直流充电桩电源模块等新能源非车载产品。报告期内，公司以新能源车载产品销售为主，相关产品占主营业务收入比例
分别为 92.35%、97.18%、94.48%和 96.25%。报告期内，公司向前五大客户销售占比分别为 95.61%、96.14%、93.99%和 81.79%，客户集中度较高，总体符合公司产品业务特征、符合新能源汽车竞争格局和新能源汽车零部件行业的特点。具体情况如下：
(1) 车载电源的产品特点与下游需求特性共同驱动了公司较高的客户集中度
车载高压电源系新能源汽车的核心零部件之一，在汽车零部件中属于价值量相对较高的零部件。车载高压电源在新能源汽车中具备不可替代性，其性能直接关系到新能源汽车的充电效率和安全，通常每辆新能源汽车均需配备一台车载高压电源。
车载高压电源行业具有开发周期长、资金投入大等特点，需要长时间的整零协作研发，具备较高的进入壁垒。根据 NE 时代公开披露数据显示，2025 年 1-6月，包括公司在内的前十大车载电源产品零部件供应商的市场份额占比达到91.5%，车载电源产品行业集中度亦相对较为显著。车载高压电源产品涉及整车安全，新能源整车厂亦需要投入较多资源进行搭载公司零部件的整车测试。在产品开发及量产过程中，主机厂客户出于对开发周期管控、发挥规模效应与成本控制、供应链管控的以及技术深度协同性等因素，通常仅选择一家或极少数几家作为核心零部件的供应商，例如公司车载高压电源产品在报告期内占据了国内知名主机厂蔚来汽车、广汽集团、小米汽车主力车型的主要份额，一定程度上提高了客户集中度水平。
(2) 新能源汽车行业高度集中的竞争格局促使产业链上游客户集中度较高
新能源汽车的研发、生产和销售具有较高准入壁垒，形成了下游新能源汽车产业较为集中的竞争格局，直接致使上游零部件企业普遍面临客户集中度较高的经营局面。
根据乘联会发布《新能源厂商零售销量排行榜》，在报告期内，我国前十名新能源汽车厂商零售销量占比分别为 72.26%、77.85%、77.86%和 76.74%，反映出头部厂商在终端市场销售中占据主导地位，市场集中特征显著。受此影响，上游新能源汽车高压电源行业亦呈现出较高的客户集中度。
(3) 同行业可比公司亦存在下游客户集中度较高情形

公司名称 2025年1-9月 2024年度 2023年度 2022年度
欣锐科技 未披露 76.34% 73.50% 75.90%
英搏尔 未披露 66.45% 62.73% 64.33%
威迈斯 未披露 69.42% 74.63% 57.37%
平均值 未披露 70.74% 70.29% 65.87%
公司 81.79% 93.99% 96.14% 95.61%
由上表可知，同行业可比公司亦存在前五大客户集中度较高的情形，公司的前五大客户集中度稍高于同行业公司主要受公司的市场策略以及产品结构的共同影响。
(4) 公司的市场策略和产品结构的共同使得客户集中度较高
公司的前五大客户集中度水平略高于同行业可比公司平均值，亦受到公司市场策略和产品结构的影响。
一是公司执行重点开发服务优质客户的市场策略。公司仍处于快速发展阶段，登陆资本市场时间较晚，结合自身财务资金状况、研发资源和生产能力，执行重点开发服务优质客户的市场策略，力争成为优质客户主要车型的主要配套供应商。公司结合该策略，凭借自身核心竞争优势与广汽集团、蔚来汽车、小米汽车、零跑汽车、小鹏汽车、长城汽车、长安汽车、雷诺汽车等客户实现稳定合作并致力于获取主要市场份额，前述客户均系报告期各期我国新能源汽车销量前十大或国内外知名主机厂。公司集中资源服务优质客户的策略，使得公司的客户数量相对集中，对主要客户的销售金额占比较高。
二是公司产品结构相对集中亦在一定程度提升了客户集中度。报告期内，公司主要面向新能源乘用车客户开发并销售车载高压电源产品，销售占比达 90%以上，其他产品或服务的收入占比较小，因此亦导致了公司的客户集中度较高。
(5) 优质客户群体扩大与海外销售突破，客户集中度逐步降低
报告期内，公司处于业务快速发展期，随着公司优质客户群体的持续扩大、适配车型的日益丰富、海外市场拓展取得积极进展，2025 年 1-9 月，公司前五大客户销售收入占比已经降低至 81.79%，未来随着业务规模的发展，预计公司客户集中度有望继续降低。
2. 向单一客户销售占比大的原因及合理性

报告期内，公司仅在 2023 年度存在向单一客户销售占比超过 50%的情形。
2023 年，公司对广汽集团的销售收入占营业收入的比例超过 50%，主要原因系：一是公司以广汽集团作为战略客户，公司产品当年主要配套广汽集团埃安品牌等主力热销车型，并成为其电源产品的关键供应商，占据车载高压电源产品供应的主要份额；二是广汽集团相关的车型在 2023 年市场表现突出，销量增长显著，
广汽埃安品牌车型销量相比 2022 年增长 77.02%，达到 48.36 万辆，广汽集团相
应提升了向公司的采购规模；三是 2023 年公司虽然已经获取更多优质国内外客户的车型定点，但是产品尚处于开发验证过程中，当年尚未量产销售，收入贡献较小。
根据乘联会发布的《2023 年 1-12 月新能源厂商零售销量排行榜》显示，广
汽埃安以 48.36 万辆位居第三位。具体如下：
单位：辆
新能源乘用车厂商 2023年零售数量 份额占比
比亚迪 2,706,075 34.98%
特斯拉中国 603,664 7.80%
广汽埃安 483,632 6.25%
吉利汽车 469,473 6.07%
上汽通用五菱 457,848 5.92%
长安汽车 384,915