您的位置:股票站 > 个股评级
股票行情消息数据:

全信股份(300447):聚焦军用信息传输领域,光电系统和FC业务成长加速-公司简评报告

首创证券   2022-04-27发布
事件:全信股份发布2021年报,2021年公司实现营业收入9.4亿元、同比+31.9%;实现归母净利润1.6亿元、同比+17.7%;扣非归母净利润1.6亿元、同比+43.8%。公司同时发布2022年一季报,一季度实现营业收入3.0亿元、同比+40.6%;实现归母净利润5483万元、同比+41.1%;扣非归母净利润5194万元、同比+36.9%。

   军品配套市场规模扩大,基础业务和集成业务板块共同增长:公司立足军品业务,产品包括高性能传输线缆和组件,以及光电系统和FC产品两大板块,下游应用于航空、航天、舰船、电子和兵器五大军工领域。2021年线缆和组件业务实现营收7.1亿元、同比+41%,毛利率为48.8%、同比下降2.5个百分点;光电系统和FC产品业务实现营收2.2亿元、同比+41%,毛利率为39.1%、同比下降2.1个百分点。线缆及组件业务增长稳定,光电系统集成产品完成既定目标,FC总线产品应用范围得到拓展、首次在航天领域某重要战略型号实现配套。

   利润率水平稳定,备货增加表明订单饱满:公司2021年整体毛利率为46.5%、同比下降0.9个百分点,主要系部分原材料价格上涨;净利率为18.4%、同比下降1.8个百分点。销售费用率为4.8%、同比下降0.4个百分点;管理费用率为12%、同比上升0.2个百分点,主要系上期有社保减免政策、人工费用相对较低。财务费用为692万元、与去年同期基本持平;投入研发费用7244万元、同比增长17%。2021年末公司存货5.6亿元、较年初增长64.2%,22Q1存货金额继续增长至6亿元;表明公司积极备货,以应对下游旺盛需求。

   增资全信光电、全资控股上海赛治,光电系统集成与FC领域布局深入:2021年12月,公司将全信光电注册资本从2000万元增至5000万元,以增加对光电系统集成、光链路、测试与仿真、模拟座舱等领域的技术研发与投资,提高产业链配套层级。2022年3月,以4610万元价格收购上海赛治39%的剩余少数股东股权;FC光纤总线系列产品应用领域逐步拓宽,公司进一步提高FC光纤总线技术领域的资本投入,扩大相关产品的生产规模以满足未来增长的市场需求,增强核心竞争力。

   积极拓展轨道交通、铁建、商飞和5G通信等商用民品市场:2021年公司在轨道交通和航空领域国产化取得重大进展,取得CRCC铁路产品认证试用证书;完成中国商飞现场审核和产品全性能检测,成功进入商飞QPL合格供应商目录,开始小批供货。公司将军品研制中形成的技术能力和质量控制能力应用在民品领域,提升民品国产化率,市场拓展初见成效、未来有望贡献公司业绩新的增长点。

   投资建议:预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.5/3.4/4.4亿元,当前股价对应PE为17/13/10倍,首次覆盖,给予"增持"评级。

   风险提示:疫情反复影响供应链配套及产品交付的风险;市场竞争加剧的风险;军品订单需求波动的风险

凤凰航运相关个股

天天查股:股票行情消息 实时DDX在线 资金流向 千股千评 业绩报告 十大股东 最新消息 超赢数据 大小非解禁 停牌复牌 股票分红数据 股票评级报告
广告客服:315126368   843010021
股票站免费查股,本站内容与数据仅供参考,不构成投资建议,据此操作,风险自担,股市有风险,投资需谨慎。 沪ICP备15043930号-29