远光软件(002063):业绩继续保持增长,产品结构进一步优化

业绩保持稳定增长,计提资产减值大幅增加对归母净利润影响较大。公司发布2022年业绩快报,预计全年实现营收21.25亿元(同比+10.94％),归母净利润3.23亿元(同比+5.65％),扣非净利润3.08亿元(同比+8.37％)。单季度看,2022Q4公司预计实现营收7.81亿元(同比+1.32％),归母净利润1.76亿元(同比+8.01％),扣非净利润1.71亿元(同比+15.91％),从全年和Q4单季度看,公司营收和业绩均保持稳定增长。2022年计提资产减值准备金额6952.32万元(2021年为2667.89万元),其中股东方4385.11万元(占比63.07％)。股东方应收账款坏账计提3622.93万,主要是受疫情影响,对公司业绩影响较大,我们认为,股东方的计提坏账大部分可以转回,若后续款项收回,会对当年业绩有正面影响。

   公司紧抓战略性机遇,有望在新一轮信创和数字化转型浪潮中取得优势。公司紧抓央企世界一流财务体系建设、安可替代、双碳战略和数字转型等战略性机遇。在信创方面,公司提供全链路研发工具,服务国家信创战略落地,助力企业信息系统安全可靠应用全面替代,EAIOT平台和数据库云平台持续推进国产化适配。在数字化转型方面,公司持续完善YG-DAP,2022年12月国网数科召开DAP产品业务发展研讨会,专家认为DAP已在国网内部取得一定成绩,鼓励向更多领域拓展应用。

   公司继续加大研发投入,优化产品结构,提升产品竞争力。公司始终坚持自主研发,在保证现有产品稳定运行的前提下不断升级新技术,逐年加大对云计算、大数据、人工智能、区块链、物联网等领域的技术储备,进一步加大"九天智能一体化云平台"的研发建设,持续打造九天数智化引擎,深入九天数智化应用,依托"远光九天智能一体化云平台",推出覆盖软件开发全过程的全栈式信息技术生产国产化工具链,助力企业数字化转型和智能化发展。

   调整收入增速、毛利率、费用率,我们预测公司2022-2024年归母净利润分别为3.23、5.08、6.47亿元(原预测4.02、4.94、5.85亿元),根据可比公司2023年的PE水平,我们认为公司2023年的合理估值水平为28倍PE,对应目标价为8.96元,维持买入评级。

   风险提示电力信息化改革不及预期;能源信息化行业政策变动风险;市场竞争加剧。