老百姓(603883):门店数量快速增加,业务收入持续稳健

盈利预测、估值与评级

  考虑到加盟步伐和疫情进程,我们上调公司2023--2025年营业收入分别为

  242/292/351亿元(原值为23-24年234/275亿元),同比增速分别为

  20.2％/20.2％/20.4％,归母净利润分别为9.5/11.59/14.21亿元,同比增速

  分别为21.04％/22.03％/22.59％,EPS分别为1.62/1.98/2.43元/股,3年

  CAGR为22.31％。鉴于公司门店拓展速度较快,医保门店占比较高,参照可

  比公司估值,我们给予公司2023年20倍PE,目标价32.47元,上调为"买

  入"评级。

   风险提示:扩张不及预期的风险、政策不确定的风险、行业竞争加剧的风

  险