科华数据(002335):新能源业务高速增长,业绩表现亮眼-2023年中报点评

风险因素:公司IDC机柜投产不及预期;公司数据中心相关产品增长不及预期;

  公司UPS业务增长不及预期;全球光伏装机量不及预期;逆变器上游原材料价

  格波动风险;公司储能业务发展不及预期;人民币汇率大幅波动风险。

   盈利预测、估值与评级:2023H1,公司实现收入33.97亿元,同比+53.48％;

  实现归母净利润3.22亿元,同比+93.73％,扣非归母净利润3.00亿元,同比

  +95.62％。2023Q1公司实现收入19.06亿元,同比+56.31％;实现归母净利润

  1.78亿元,同比+162.13％;实现扣非归母净利润1.69亿元,同比+148.79％。

  2023H1,公司新能源业务高速扩张,智慧电能业务稳健增长,加速海外市场拓

  展。看好公司新能源业务高速发展、IDC业务稳步扩张、UPS业务巩固龙头地

  位。我们预测公司2023-2024年归母净利润分别为6.29亿/8.53亿(原

  2023-2024年预测值为6.94亿/8.74亿元,考虑到政策因素影响IDC扩产,我

  们下调此前预测),新增2025年归母净利润预测为11.39亿元。考虑到公司在

  UPS和IDC行业领先地位及新能源业务的高速发展,我们预计公司未来3年的

  利润CAGR超30％,参考可比公司润泽科技、奥飞数据、宝信软件、科士达、

  阳光电源现价对应2023年PE均值30x(Wind--致预期),给子公司2023年

  30xPE,对应目标价41元,维持"买入"评级。