中金黄金(600489):业绩增长符合预期,莱州汇金注入

公司发布2023年三季报,业绩增长符合预期

   公司业绩增长符合预期。2023年10月27日晚,中金黄金发布2023年三季报。2023年前三季度,公司实现营收455.55亿元,同比增长13.78％;实现归母净利润20.72亿元,同比增长32.5％;实现扣非归母净利润20.97亿元,同比增长31.59％;其中,第三季度公司实现营业收入160.37亿元,同比增长11.21％;实现归母净利润6.97亿元,同比增长51.71％;实现扣非归母净利润6.79亿元,同比增长49.68％。

   三季度产销量稳定,矿产金销量略有下降

   前三季度,公司矿产金产量为13.9吨,同比下降6.6％;矿山铜产量为6.1万吨,同比上涨1.5％;矿产金销量13.3吨,同比下降7.8％;矿山铜销量6.8万吨,同比上涨22.6％。第三季度,公司完成矿产金销量4.7吨,环比二季度下降4.1％;矿产铜销量2.6万吨,环比增长6.1。

   莱州汇金并表,增量前景广阔

   2023年7月,公司收购控股股东黄金集团持有的莱州中金黄金矿业有限公司100％股权完成交割,莱州汇金并表;交易对价为48.54亿元。莱州中金持有莱州汇金矿业投资有限公司的44％股权,莱州汇金持有纱岭金矿采矿权。莱州汇金矿业投资有限公司保有黄金资源储量372.06吨,平均品位2.77克/吨。生产规模一期为396万吨/年,二期为198万吨/年。该股权收购大大提升了公司资源储量,增强了公司高质量发展能力。

   盈利预测

   预计公司2023/2024/2025年实现营业收入601.40/621.13/653.55亿元,分别同比增长5.23％/3.28％/5.22％(23E-25E下调);归母净利润分别为28.58/32.78/34.31亿元(23-25E下调),分别同比增长34.99％/14.70％/4.67％,对应EPS分别为0.59/0.68/0.71元。

   以2023年11月3日收盘价10.54元为基准,对应2023-2025E对应PE分别为17.88/15.58/14.89倍。维持"买入"评级。

   风险提示:

   宏观经济不及预期;美联储加息超预期;产能建设不及预期。