徐工机械(000425):推出"质量回报双提升"行动方案,打造与投资者"命运共同体"-事件点评

  事件：2024 年 2 月 6 日，公司发布公告。为践行“以投资者为本”发展理念，

  公司将推动实施“质量回报双提升”行动方案，以高质量的业绩回报广大投资

  者，切实增强投资者的获得感。

  投资要点

  ? 工程机械排头兵，攀登全球产业珠峰

  公司坚守主业，变革赋能，攀登全球产业珠峰。徐工是有 80 多年悠久历史的

  工程机械国企，产品竞争力领先，16 个主机产品市场占有率位居全国第一，

  带领中国工程机械稳居全球第一阵营。公司坚持创新引领，创造了“全球第一

  吊”

  “神州第一挖”

  等 100 多项国产首台套重大装备、

  入选工信部

  《2023 年 5G

  工厂名录》

  等。

  公司将继续坚持创新引领，

  进一步深化全球协同创新体系变革。

  ? 夯实治理基础，充分尊重和维护投资者利益

  公司致力于夯实治理基础，提升规范运作水平，董事会中外部董事占多数，投

  资者股东进入董事会，

  投资者拥有 3 名董事会观察员席位；

  公司监事会 7 名监

  事中股东监事 4 人，其中投资者监事 3 人。此外，公司连续 6 年获信息披露考

  核最高等级 A 等公司治理荣誉。公司将一如既往持续加强和投资者沟通交流

  工作，充分尊重和维护广大投资者利益，打造健康、透明的投资者关系。

  ? 重视股东回报，打造与投资者“命运共同体

  2022 年至今公司实施两次现金分红，共计 44.89 亿元，占同期归母净利润的

  45%。2023 年至今公司实施 1 次回购，回购金额 8.52 亿元，公司大股东实

  施 1 次增持，增持金额 5.40 亿元。根据公司《2023 年限制性股票激励计划》

  ，

  限制性股票解锁条件是 2023、

  2024、

  2025 年度分红比例不低于当年实现的可

  供分配利润的 30%。

  公司将在不断提高现金分红能力的同时，

  在适当时机开展

  回购、资产整合等多项举措，回馈广大股东。

  ? 工程机械：CME 预估 1 月挖机销量同比+7%，行业回暖

  CME 预估 2024 年 1 月挖掘机（含出口）销量 11200 台左右，同比增长 7%，

  其中国内市场预估销量 5700 台，同比增长 65%左右，国内市场连续 2 个月实

  现正增长。国内工程机械销量基数已较低， 2023 年挖机国内销量 9 万台，而

  根据国内挖机八年保有量 170 万台，测算年均更新需求中枢在 15 万台左右，

  2024 年工程机械行业有望回暖。

  ? 盈利预测与投资评级：公司是国内工程机械排头兵，看好国内周期回暖及

  全球化下业绩高质量增长，我们维持公司 2023-2025 归母净利润预测

  58/75/100 亿元，当前市值对应 PE 为 12/9/7 倍，维持“买入”评级。

  ? 风险提示：行业周期波动、全球化拓展不及预期、汇率波动风险。

  -22%

  -17%

  -12%

  -7%

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  3%

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  23%

  28%

  2023/2/7 2023/6/8 2023/10/7 2024/2/5

  徐工机械 沪深300

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  东吴证券研究所

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