三角防务(300775):2023年净利润同增30％,业务拓展成长可期

#核心观点：

   1、2023年公司实现营业收入24.94亿元，同比增长32.90%；归母净利润8.15亿元，同比增长30.39%。1Q24营业收入6.43亿元，同比下降2.28%；归母净利润2.09亿元，同比下降4.04%。

   2、2023年模锻产品/自由锻件产品分别实现营业收入22.37/2.07亿元，同比增长32.10%/93.64%，占营收比例为89.71%/8.28%。

   3、2023年公司毛利率/净利率分别为43.70%/32.66%，同比降低2.49/0.63个百分点。

   4、2023年研发费用达0.83亿元，同比增长43.25%，多个重要技术突破项目取得新进展。

   5、募投项目稳步推进，募集资金使用进度已达55.56%，积极拓展海外市场。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2024年净利润预测9.3%至10.04亿元，引入2025年净利润预测11.84亿元。维持跑赢行业评级，下调目标价19.8%至32.27元，对应2024/2025年17.7/15.0xP/E。

  

   #风险提示：

   1）宏观环境和政策风险；2）订单及交付不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。