金杯电工(002533):受益于电网、电动车技术升级的线缆龙头

#核心观点：

   1、首次覆盖，给予“增持”评级，目标价10.36元，18%向上空间。

   2、预测公司2024-2026年净利润分别为6.11/6.98/8.13亿元，对应EPS分别为0.83/0.95/1.11元。

   3、电磁线业务受益于国内外电力基础设施投资增加和新能源车驱动电机扁线渗透率提升。

   4、电缆业务持续拓展特种电缆新产品，提升产品附加值。

   5、公司为我国电线电缆龙头，产品应用于电力、电气设备领域，获下游龙头认可。

   6、新型电力系统加速建设，我国及海外输配电变压器需求旺盛。

   7、扁电磁线槽满率高，满足新能源汽车电机功率及体积要求，公司为扁电磁线龙头。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2024-2026年营业收入分别为183.85/217.67/251.21亿元，净利润分别为6.11/6.98/8.13亿元，对应EPS分别为0.83/0.95/1.11元。给予“增持”评级，目标价10.36元。

  

   #风险提示：

   国内及海外电力系统投资进度不及预期、原材料价格波动的风险。

  

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