豪能股份(603809):2024圆满收官,差速器快速放量-系列点评二

# 核心观点

   1. 业绩超预期：豪能股份2024年实现营收23.60亿元，同比+21.29%；归母净利润3.22亿元，同比+76.87%，盈利能力显著提升。

   2. 差速器快速放量：2024年差速器业务营收4.70亿元，同比+72.80%，毛利率大幅提升至9.03%；公司计划2025年建成500万套产能，并与多家新能源车企合作。

   3. 航空零部件业务持续发力：2024年实现营收2.83亿元，同比+27.71%，毛利率达47.91%，未来有望受益于C919订单增长。

   4. 布局机器人减速器：公司与重庆市璧山区合作，一期投资10亿元建设高精密减速机产线，加速打造第二增长曲线。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年收入分别为30.15/35.99/41.31亿元，归母净利润为4.32/5.42/6.96亿元，对应EPS为0.67/0.85/1.09元。维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   汽车销量不及预期；原材料价格上涨；产能释放不及预期等。

  

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