深信服(300454):云收入快速增长,保持产品地位

# 核心观点

   1. 收入与净利润表现：2024年公司实现收入75.20亿元，同比减少1.86%；归母净利润1.97亿元，同比减少0.49%。

   2. 业务板块表现：

   - 网络安全业务收入36.29亿元，同比减少6.75%。

   - 云计算及IT基础设施业务收入33.84亿元，同比增长9.51%，其中超融合HCI产品保持稳定增长。

   - 基础网络和物联网业务收入5.06亿元，同比减少25.53%。

   3. 行业地位：

   - 超融合市场市占率17.5%，位居第一；第三季度提升至18.8%。

   - 文件存储市场市占率11.1%，位列第四。

   - XDR平台被定位于「领导者」类别，MSS服务连续7年保持市场份额第一。

   4. 产品迭代：

   - 发布数据安全大模型，提升分类分级效率。

   - 下一代防火墙通过AI和云化赋能，针对新型威胁的防护效果领先。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司EPS分别为0.77元、1.00元、1.50元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   新业务领域不及预期；行业竞争加剧。

  

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