宁波银行(002142):息差韧性和分红率提升略超预期-2024年报点评

# 核心观点

   1. 宁波银行坚持“大银行做不好、小银行做不了”的经营策略，中小企业客户占比较高。

   2. 公司近年来主动调整贷款结构，增量贷款的 1/3 以上投向泛基建类行业，制造业贷款占比下降。

   3. 公司通过鲲鹏司库等产品积极扩围央企客群，大客户占比提升。

   4. 2024 年公司拟提高分红率至归母普通股净利润的 22.77%，每股分红金额增加 50%至 0.9 元，股息率显著增厚。

   5. 预计加征关税影响可控，情绪充分计价后，应重视公司灵活高效的市场化经营能力和长期高于同业的盈利水平。

  

   # 盈利预测与评级

   1. 调整 2025-2027 年净利润增速预测为 5.9%、6.1%、6.2%。

   2. 对应 BVPS 分别为 33.63 元/股、37.14 元/股、40.88 元/股。

   3. 下调目标价至 28.5 元，对应 2025 年 0.85 倍 PB，维持增持评级。

  

   # 风险提示

   结构性信用风险暴露超出预期、信贷需求低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。