华特气体(688268):深化国内外市场布局,推进销售模式转型-2024年年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年在原材料价格上涨和部分产品价格竞争加剧的背景下实现业绩稳定增长，营业收入13.95亿元（同比-7.02%），归母净利润1.85亿元（同比+7.99%）。

   2、公司是特种气体国产化先行者，已实现55个产品进口替代，超过20个产品供应14nm/7nm先进制程产线，部分产品进入5nm工艺。

   3、公司通过深化市场布局和优化销售策略，强化定制化服务能力，海外销售模式转型初见成效，产品通过4家新加坡半导体厂认证。

   4、下调2025-2026年盈利预测，新增2027年预测，预计2025-2027年EPS分别为1.90/2.35/2.99元（原2025-2026年为2.67/3.21元）。

  

   #盈利预测与评级：

   维持"增持"评级，给予2025年34倍PE（低于可比公司平均42倍），目标价上调至64.60元（原55.00元）。预计2025-2027年营业收入分别为16.13/19.39/23.87亿元，归母净利润2.29/2.83/3.59亿元。

  

   #风险提示：

   宏观经济周期、安全生产预期、原材料价格波动。

  

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