浙文互联(600986):营销业务稳中向好提质增量,算力业务迎增长

# 核心观点

   1. 收入与利润表现：2024年公司实现营业收入77.03亿元，同比下降28.8%；归母净利润1.58亿元，同比下降17.92%。第四季度营业收入环比增长16.06%，主要得益于效果营销板块的客户结构调整和低效业务消减。

   2. 业务结构优化：公司坚持高质量发展，毛利率同比增长2.3个百分点。品牌营销领域保持领先地位，与全国超75%以上的头部汽车品牌合作；效果营销主动优化业务结构，与字节系、腾讯、快手等平台合作，实现营收42.27亿元。

   3. AI与算力布局：公司加大研发投入，研发费用同比增长9.47%，打造“好奇系列”AI Agents矩阵，并投入数字文化算力底座业务。截至2025年4月12日，累计交付算力近4800P，为智驾、模型工场等客户提供技术支持服务。

   4. 投资动作：公司拟收购星巢网络80%股权，完善电竞游戏产业布局，并参与投资浙江自贸区海城融资租赁公司。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.61/3.31/3.98亿元；EPS分别为0.18/0.22/0.27元/每股；PE分别为42.8/33.8/28.1倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   政策不确定性、商誉及资产减值风险、AI技术发展不及预期等。

  

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