东方钽业(000962):钽铌主业利润高增,在建项目顺利推进

# 核心观点

   1. 公司2024年实现营业收入12.8亿元，同比增长15.6%，归母净利润2.1亿元，同比增长13.9%。其中，2024Q4单季度营业收入和净利润分别同比增长17.8%和40.4%。

   2. 2025年一季度业绩预告显示，预计实现归母净利润0.52-0.65亿元，同比增长4.6%-30.7%。

   3. 钽铌主业利润高增：2024年钽铌及其合金制品营业收入12.6亿元，同比增长15.8%，毛利润2.3亿元，同比增长18.4%，毛利率提升0.4个百分点至18.4%。测算显示钽铌主业贡献利润约1.5亿元，同比增速达50.3%。

   4. 参股子公司西材院业绩有所下降：2024年实现营业收入10.9亿元，同比下降41.6%，净利润2.3亿元，同比下降16.0%，导致公司投资收益同比下降0.12亿元。

   5. 在建项目顺利推进：钽铌板带制品、年产100支铌超导腔生产线技术改造等重点投资项目建成投产；多个新项目全面开工或完成可行性研究报告编制。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为3.1亿元、4.0亿元和4.9亿元，对应市盈率分别为24倍、18倍和15倍，维持“强烈推荐”投资评级。

  

   # 风险提示

   原材料价格波动风险、需求不及预期风险、募投项目进度不及预期风险、汇率波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。