中国建筑(601668):分红比例大幅提升,经营现金流显著改善-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年营收2.19万亿元同比下降3.46%，归母净利润461.87亿元同比下降14.88%。

   2、2024年费用率4.95%(+0.24pct)，归母净利率2.11%(-0.28pct)，加权ROE10.37%(-2.99pct)。

   3、2024年经营净现金流157.7亿元，同比显著改善。

   4、2024年应收账款3171亿元同比增长23.05%，计提减值200.9亿元增40.5%。

   5、2024年新签合同额45027亿元同比增长4.1%，其中能源工程增85.6%，水务环保增76.3%。

   6、2024年分红比例24.3%大幅提升，对应股息率5.1%。

   7、2025年计划实现新签合同额超过4.6万亿元增2.2%，营业收入超过2.28万亿元增4.2%。

  

   #盈利预测与评级：

   1、预测2025-2026年EPS1.20/1.27元(原1.29/1.33元)，2027年EPS1.34元。

   2、维持目标价7.76元，对应2025年6.5倍PE。

   3、维持增持评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济政策紧缩，地产行业下行等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。