钧达股份(002865):经营环比减亏,长线资金增持

#核心观点：

   1、钧达股份2025年一季度实现收入18.75亿元，归母净利-1.06亿元，环比减亏。

   2、公司2025Q1电池出货量7.15GW，全部为TOPCon电池，海外销售占比提升至58%。

   3、公司持续开展N型TOPCon电池降本增效工作，2025Q1毛利率提升至5.88%。

   4、公司长期借款规模增加9亿左右，经营性现金流为-3.08亿元，存货规模从5.52亿提升至7.43亿。

   5、全国社保基金一一八组合大幅增持，持股比例达4.48%。公司拟于阿曼投资建设5GW高效电池产能，计划2025年底建成投产。

  

   #盈利预测与评级：无盈利预测与评级内容

  

   #风险提示：

   1、竞争格局恶化；

   2、光伏装机不及预期。

  

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