风语筑(603466):业绩迎来回暖,政策护航业务增长-年报点评

#核心观点：

   1、业绩迎来好转。2024年公司营业收入业绩下滑幅度较大，利润端出现亏损，但2025Q1公司营业收入同比增长29.81%，毛利率回升至31.49%，归母净利润实现较大程度扭亏。

   2、全力开拓新文旅消费场景。公司重点聚焦经济发达地区和优质项目，打造了多个文化体验项目和新文旅消费场景，通过“IP孵化-场景构建-运营增值”的闭环体系将静态文化资源转化为动态消费场景。

   3、强化应收账款管理体系。公司全面强化应收账款管理体系，2024年销售回款18.13亿元，收现比提升至131.72%，2025Q1经营性现金流由流出转为流入。

   4、政策大力倡导沉浸式体验及文化产业数字化。多个政策文件提及了城市更新、沉浸式体验、文化产业数字化等发展重点方向，与公司主营业务方向具有较高一致性。

   5、聚焦具身智能技术应用。公司聚焦AI人工智能、具身智能与数字场景深度融合应用，推动展览展示与文旅体验智能化升级。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年EPS为0.31元、0.39元、0.46元，对应PE为30.34倍、24.43倍和20.66倍，维持“买入”投资评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济形势变化影响需求；市场竞争风险；应收账款回款风险；项目进展不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。