平安银行(000001):息差降幅大幅收窄,不良生成率延续下降趋势-一季点评

#核心观点：

   1、2025年一季度营收337亿元，同比下降13.05%，归母净利润141亿元，同比下降5.60%。

   2、净息差为1.83%，较24A下降4bps，息差降幅大幅收窄，主要得益于存款成本明显改善。

   3、财富管理手续费同比增长12.5%，其中代理基金、保险、理财手续费收入分别同比增长5.7%、38.7%、12.5%。

   4、25Q1不良率1.06%，关注率1.78%，拨备覆盖率236.53%，拨贷比2.50%。

   5、个人贷款不良率1.32%，较24Q4下降7bps，企业贷款不良率0.88%，较24Q4提升9bps。

   6、25Q1末资产总额5.78万亿元，同比增长0.85%，贷款总额3.41万亿元，同比下降2.02%。

   7、25Q1末存款总额3.67万亿元，同比增长6.22%。

   8、25Q1零售客户1.26亿户，同比增长0.2%，AUM同比增长4.0%至4.25万亿。

  

   #盈利预测与评级：

   2025E营业收入1364.13亿元，同比下降7.01%，归母净利润436.61亿元，同比下降1.90%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行；消费复苏不及预下；资产质量进一步恶化。

  

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