三七互娱(002555):境外业务稳健发展,AI实现各环节多维度提质增效-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入174.41亿元，同比增长5.40%；归母净利润26.73亿元，同比增长0.54%；扣非归母净利润25.91亿元，同比增长3.76%。

   2、公司持续扩充长青游戏矩阵，包括《寻道大千》《时光杂货店》《斗罗大陆：魂师对决》《凡人修仙传：人界篇》《霸业》等产品，通过IP联动和版本更新增强用户粘性。

   3、境外业务稳健发展，2024年境外营业收入57.22亿元，占比32.81%。《Puzzles＆Survival》《Puzzles＆Chaos》《Ant Legion》等产品在全球市场表现优异。

   4、公司以自研AI模型“小七”为能力底座，实现各业务环节提质增效，AI技术在美术资产生成、广告素材制作、客服、翻译、代码生成等方面应用广泛。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年分别实现营业收入184.18/195.23/208.89亿元，同比增长5.6%/6.0%/7.0%；实现归母净利润28.08/30.30/32.88亿元，同比增长5.1%/7.9%/8.5%，对应PE 12/11/10x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧风险；政策监管风险；游戏表现不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。