中航高科(600862):国内航空复材龙头,军民多领域景气共振业绩有望加速释放

#核心观点：

   1、中航工业集团旗下航空高性能复合材料龙头，是我国航空领域唯一专业从事复合材料研发工程化的单位，产品代表我国航空高性能复合材料最高水平。

   2、控股股东为中航工业集团，丰富的产业经验与资源有利于为公司经营保驾护航。

   3、2020-2024年公司营业收入、归母净利润稳步增长，4年CAGR分别为14.88%和27.89%；2024年实现营业收入50.72亿元，同比+6.12%；归母净利润11.53亿元，同比+11.73%。

   4、公司经营管理效率不断提升，2024年销售、管理、财务三项费用占营收比重为7.53%；研发费用持续增长，2024年研发费用率为3.90%。

   5、军机、民航、航发、低空共同驱动高端碳纤维复合材料需求提升，军用航空市场或将迎来快速发展期，民用领域C919产能快速爬坡，航空复材需求旺盛。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年归母净利润分别为13.71/16.06/18.37亿元，同比增速分别为18.93%/17.18%/14.35%，当前股价对应的PE分别为23.71/20.23/17.69倍。首次覆盖给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险、产品质量与安全生产风险、产品定价风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。