贝斯特(300580):业绩稳健增长,机器人丝杠量产工艺持续完善-系列点评三

#核心观点：

   1、2024年度实现营收13.57亿元，同比+1.03%；归母净利润2.89亿元，同比+9.58%；扣非归母净利润2.63亿元，同比+8.11%。

   2、2025Q1营收3.50亿元，同比+1.89%，环比+11.06%；归母净利润0.69亿元，同比+0.23%，环比+8.55%。

   3、汽车零部件业务营收同比+4.11%，其他零部件/智能装备及工装营收分别同比-37.77%/-38.19%。

   4、公司毛利率维持相对稳定，2025Q1毛利率为34.19%，同比-1.27pct，环比+0.23pct。

   5、公司荣获康明斯中国区颁发的“战略合作贡献奖”与“最佳供应商奖”。

   6、安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司竣工开业，产能持续加速爬坡。

   7、宇华精机在工业母机、人形机器人、新能源汽车领域持续发力，滚珠丝杠副精度达到行业最高C0级。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收19.29/24.03/28.60亿元，归母净利润3.98/5.15/6.37亿元，EPS为0.80/1.03/1.27元，对应2025年4月21日26.40元收盘价，PE分别33/25/20倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   混动车型和商用车销量增长不及预期；新能源工厂建设不及预期；工业母机、机器人业务进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。