三一重工(600031):业绩实现高增长,盈利能力提升

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业总收入783.83亿元，同比增长5.9%；归母净利润59.75亿元，同比增长31.98%。

   2、分产品看，混凝土机械/挖掘机械/起重机械/桩工机械/路面机械/其他收入分别同比-6.18%/+9.91%/+0.89%/-0.44%/+20.75%/+17.23%。

   3、分地区看，国内/国际业务收入分别同比-3.35%/+12.15%，国际主营业务收入占比63.98%，同比上升3.49pcts。

   4、2024年公司毛利率/净利率分别为26.43%/7.83%，分别同比-1.28/+1.54pcts。

   5、公司持续看好国内设备更新及海外市场需求，智能制造工厂落地有望提升运营效率。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为896.47/1005.56/1120.41亿元，分别同比增长约15%/12%/11%；归母净利润分别为80.7/94.76/109.48亿元，分别同比增长约35%/17%/16%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观环境不及预期风险，海外拓展不及预期风险，汇率大幅波动风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。