恒而达(300946):24年业绩稳健,直线导轨快速增长

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收5.9亿元，同比增长7.9%，归母净利润0.9亿元，同比持平。

   2、分市场看，国内收入5.1亿元，同比增长3.7%，占比90%；海外收入0.8亿元，同比增长46.4%，占比10%。

   3、2024年综合毛利率29.4%，同比下降0.4个百分点；净利率14.9%，同比下降1.2个百分点。

   4、直线导轨业务快速发展，2024年营收3491万元，同比增长60%，新客户数量增加144.8%，新客户贡献该业务收入的54.9%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-26年营业收入7.4/8.7亿元，归母净利润1.1/1.4亿元；新增27年预测，营业收入10.3亿元，归母净利润1.7亿元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，行业竞争加剧风险，直线导轨进展不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。