南京银行(601009):增速质量双优-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、南京银行25Q1营收同比增长6.5%，归母净利润同比增长7.1%，业绩增速超预期。

   2、利息净收入同比增长17.8%，中收同比增长18%，核心营收快速增长。

   3、25Q1单季息差环比上升6bp至1.41%，息差改善。

   4、25Q1末不良率0.83%，关注率1.15%，资产质量继续改善。

   5、对公不良上升，地产不良率2.24%；零售不良改善，零售不良率1.29%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计南京银行2025-2027年归母净利润同比增长8.09%/7.03%/6.80%。目标价为14.26元/股，对应25年PB0.91倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济失速，不良大幅暴露。

  

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