南京银行(601009):利息净收入高增超预期,聚焦资本补充推进节奏

#核心观点：

   1、南京银行2024年及2025年一季度业绩表现：2024年营收503亿元，同比增长11.3%；归母净利润202亿元，同比增长9.1%。1Q25营收142亿元，同比增长6.5%；归母净利润61亿元，同比增长7.1%。

   2、利息净收入显著增长：2024年利息净收入同比增长4.6%，1Q25同比增长17.8%，主要受益于规模增长和息差改善。

   3、资产质量保持稳定：4Q24/1Q25不良率均为0.83%，拨备覆盖率分别为324%和312%。

   4、信贷增长强劲：4Q24/1Q25贷款增速均维持在14%以上，零售和对公贷款均有显著增长。

   5、资本补充需求：1Q25核心一级资本充足率降至8.89%，需关注资本补充进展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为8%、9.2%、9.4%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   经济复苏低于预期，息差持续承压；零售等尾部风险暴露，资产质量超预期劣化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。