三全食品(002216):2024年面米制品有一定承压,25Q1边际好转-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入66.32亿元，同比下降6.00%；归母净利润5.42亿元，同比下降27.64%。

   2、2024Q4营业总收入15.07亿元，同比下降8.14%；归母净利润1.48亿元，同比下降24.91%。

   3、2025Q1营业总收入22.18亿元，同比下降1.58%；归母净利润2.09亿元，同比下降9.22%。

   4、2024年零售及创新市场营收51.9亿元，同比下降7.8%；餐饮市场营收14.5亿元，同比上升1.1%。

   5、2024年速冻米面制品营收56亿元，同比下降4.0%；速冻调制食品营收8.7亿元，同比下降18.8%。

   6、2024年毛利率24.2%，同比下降1.6个百分点；2025Q1毛利率同比下降1.3个百分点。

   7、2025Q1传统米面制品降幅收窄，电商渠道亏损收窄，全年营收增速有望转正。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.0/6.8/7.4亿元，同比+10%/14%/8%，对应PE为18/15/14X。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   食品安全风险，原材料价格波动，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。