中际旭创(300308):400G/800G高端光模块出货创新高,全年业绩水平大幅提升

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入238.62亿元，同比增长122.64%；实现归母净利润51.71亿元，同比增长137.93%。

   2、2025Q1单季度实现营收66.74亿元，同比增长37.82%，环比增长1.9%；实现归母净利润15.83亿元，同比增长56.83%，环比增长11.56%。

   3、2024年公司光通信模块销售量1,459万只，同比增长95.58%；汽车光电子销售量3,718万件，同比增长158.55%；光组件销售量2,064万只，同比增长8.86%。

   4、2025Q1毛利率为36.7%，环比提升1.6 pct。

   5、公司聚焦1.6T及硅光技术发展，加速预研下一代光模块技术，率先推出1.6T-DR8 OSFP224 LPO并广泛布局1.6T、800G、400G等高端产品系列。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为84.01/91.55/102.30亿元，2025-2027年EPS分别为7.60/8.29/9.26元，当前股价对应PE分别为11/10/9倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动与市场竞争加剧风险；技术升级风险；供应链稳定性风险；贸易壁垒与市场需求下降风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。