国睿科技(600562):24年业绩符合预期,公司布局新质生产力谋篇第二增长曲线-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年业绩符合预期，实现收入34亿（同比+3.6%），归母净利6.3亿（同比+5.1%），扣非净利6.2亿（同比+6.5%）。

   2、分季度看：Q1-4归母净利分别为1.2/2.3/0.2/2.6亿，Q4同比+27%；2025Q1收入3.6亿（同比-35%），归母净利0.75亿（同比-35%）。

   3、分业务板块：雷达业务收入26.7亿（同比+20%），毛利率37.6%；工业软件及制造业务收入4亿（同比-12%），毛利率36.8%；智慧轨交业务收入2.8亿（同比-49%），毛利率19.3%。

   4、雷达板块增长显著，军贸项目交付良好，子公司国睿防务24年收入20亿（同比+19%），净利5.6亿（同比+15%）。

   5、公司布局低空经济领域，推进低空监视雷达技术升级，中标"低空+海洋"项目。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年归母净利预测为7.7/9.3/10.9亿，对应EPS 0.62/0.75/0.87元，PE 34/28/24倍。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   国内低空政策推进不及预期、军贸业务、国内雷达需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。