东方电子(000682):业绩增速亮眼,盈利能力持续改善-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入75.45亿元，同比增长16.47%；归母净利润6.84亿元，同比增长26.34%；扣非归母净利润6.48亿元，同比增长37.69%。

   2、24Q4单季度实现营业收入29.14亿元，同比增长22.52%，环比增长60.81%；归母净利润2.63亿元，同比增长33.50%，环比增长55.96%。

   3、盈利能力持续优化，24年毛利率、净利率分别提升至33.71%、9.85%，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率均有所下降。

   4、输变电自动化业务收入同比增长37.50%，智能配用电业务收入同比增长17.06%，调度及云化业务收入同比增长17.11%。

   5、海外市场实现收入4.13亿元，同比增长10.62%，毛利率为33.93%，同比提升3.25个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为88.18、103.19、120.91亿元，归母净利润分别为8.38、10.37、13.02亿元，对应2025-2027年PE为16X、13X、11X，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   电网投资不及预期风险，新产品开拓不及预期风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。