盐湖股份(000792):Q1氯化钾价格上行助力业绩高增,五矿增持彰显发展信心-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、公司2025年一季度实现营收31.19亿元，同比+14.50%；归母净利润11.45亿元，同比+22.52%；扣非净利润11.44亿元，同比+30.78%。

   2、2025Q1氯化钾销量约89.11万吨（同比+16.1%），碳酸锂销量约8,124吨（同比-17.9%）。

   3、2025Q1氯化钾(60%粉)市场均价2,812元/吨，同比+11.3%；碳酸锂(工业级,99%,国产)平均价7.40万元/吨，同比-21.5%。

   4、2025Q1公司销售毛利率、净利率分别为53.44%、40.41%，相较2024年报分别+1.58pcts、+7.94pcts。

   5、实控人中国五矿计划6个月内增持公司股份总数量不少于21,166.29万股。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为52.48、57.74、61.07亿元，EPS分别为0.99、1.09、1.15元/股，当前股价对应PE为16.5、15.0、14.2倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   钾锂价格波动、项目投产不及预期、需求不及预期、其他风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。