芯碁微装(688630):25Q1扣非归母净利润增速亮眼,预计4月发货量再破历史新高-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现总营业收入9.54亿元，同比增长15.09%；实现归母净利润1.61亿元，同比减少10.38%。

   2、2025年单Q1季度，公司实现总营业收入2.42亿元，同比增长22.31%；实现归母净利润0.52亿元，同比增长30.45%；实现扣非归母净利润0.52亿元，同比增长40.23%。

   3、公司预计4月发货量将环比提升三成，再创历史纪录。

   4、2024年公司PCB业务实现收入7.8亿元，同比增长32.55%，中高阶产品占比提升至60%以上。

   5、公司持续推进PCB设备向高阶产品渗透，聚焦HDI板、类载板、IC载板等高端市场。

   6、国际化布局方面，公司泰国子公司完成设立，带动东南亚地区营收占比提升至近20%。

   7、公司深度聚焦先进封装领域，直写光刻技术在AI芯片内互联速度优化中展现关键价值。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润为2.5、3.5、4.5亿元，当前股价对应公司PE为41、29、23X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   pcb设备需求风险，客户拓展风险，关税风险，海外交付风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。