上海电影(601595):Q1业绩表现优异,头部内容上线在即-2024年＆25Q1业绩点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收6.9亿元，同比下滑13.2%，归母净利润9005万元，同比下滑29.1%；2025Q1营收2.5亿元，同比增长17.9%，归母净利润6527万元，同比增长41.6%。

   2、头部动画内容《小妖怪的夏天：从前有座浪浪山》定档2025年暑期，动画剧集《中国奇谭2》有望年内推出，带动IP衍生品销售。

   3、IP游戏合作包括联动和原生游戏两类，《九色鹿》《葫芦兄弟》联动反响良好，《代号：黑猫警长》正在开发中。

   4、IP产品累计开发近500款，潮玩/文创占比各40%，积极拓展新兴品类及渠道。

   5、公司与Rokid、字节即梦合作，推进IP与AR、AI融合，新视野基金投资方向聚焦AI与影视、社交、游戏等领域。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年EPS预测至0.6/0.85元（前值0.75/1.12元），新增2027年EPS预测0.93元。给予2026年45X PE，目标价38.34元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   电影票房不及预期，IP商业化不及预期等。

  

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