振华科技(000733):2024年归母净利润同比-63.83％,预计2025年将迎来高增长

#核心观点：

   1、2024年公司营收52.19亿元，同比-32.99%，归母净利润9.70亿元，同比-63.83%。

   2、2024Q4营收14.80亿元，同比-15.94%，环比+12.98%，归母净利润3.26亿元，同比-47.77%，环比+45.12%。

   3、2025Q1营收9.08亿元，同比-10.45%，环比-38.62%，归母净利润0.59亿元，同比-42.60%，环比-82.03%。

   4、军工电子行业量价齐跌导致2024年收入和盈利能力下滑，毛利率49.70%，同比-9.64pct，净利率18.60%，同比-15.85%。

   5、子公司振华云科、振华永光、振华富收入和净利润均出现下滑。

   6、2024年公司研发支出4.08亿元，占收入比例7.82%，新产品持续拓展。

   7、公司作为国内军工电子大平台，2025年业绩有望迎来高增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年公司归母净利润分别为15.64、19.54、22.96亿元，对应PE分别为19X、15X、13X，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   订单落地不及预期，产品价格波动超出预期。

  

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