广汇能源(600256):煤炭产量高增,分红率超100％-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入364.41亿元，同比下降40.72%；归母净利润29.61亿元，同比下降42.60%。

   2、2025年第一季度营业收入89.02亿元，同比下降11.34%；归母净利润6.94亿元，同比下降14.07%。

   3、24Q4归母净利润9.58亿元，同比+211.54%，环比+75.05%；毛利率27.83%，同比+13.60pct。

   4、24Q4煤炭产量1920.84万吨，同比+176.57%；2024年全年煤炭产量4325.24万吨，同比+64.02%。

   5、2024年天然气销量40.86亿方，同比-52.95%；自产气毛利率37.47%，同比-24.20pct。

   6、煤化工产品甲醇产量107.88万吨，同比+18.43%；拟投建1500万吨/年煤炭分级利用项目。

   7、2024年度现金分红每股0.622元，分红比率134.27%，股息率11.13%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年归母净利润分别为30.15/33.77/38.36亿元，对应EPS分别为0.46/0.51/0.58元/股，对应PE分别为12/11/10倍，维持"谨慎推荐"评级。

  

   #风险提示：

   国际天然气价格下跌或国内外价差收窄的风险，煤炭需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。