精工钢构(600496):Q1营收业绩齐增,海外业务提速拓展-一季点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营收48.2亿元，同比增长41.16%；归母净利润1.24亿元，同比增长27.34%；扣非归母净利润1.11亿元，同比增长26.32%。

   2、主业规模有序扩张，钢结构销量38.5万吨，同比增长31.6%；新签合同额61.4亿元，同比增长0.7%，其中海外新签19.9亿元，同比增长142.5%，占比提升至32.4%。

   3、新兴业务中，工业连锁及战略加盟业务新签订单5.1亿元，同比增长104.2%；EPC及装配式业务签约4.7亿元，同比下滑66.3%；BIPV业务签约0.5亿元，同比下滑49.9%。

   4、2025年一季度销售毛利率为9.16%，同比下降2.21个百分点；期间费用率7.67%，同比下降3.2个百分点；归母净利率2.58%，同比下降0.28个百分点。

   5、经营性活动现金净流入3.66亿元，同比多流入0.97亿元；收现比121.23%，同比下降19.47个百分点；付现比110.62%，同比下降20.98个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入192.80/208.63/230.60亿元，归母净利润5.58/6.31/7.29亿元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险；行业竞争加剧；下游需求波动风险。

  

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