博腾股份(300363):业绩符合市场预期,海外客户同比增速接近30％-一季点评

#核心观点：

   1、公司25Q1实现营业收入8.01亿元，同比增长18.21%，归母净利润-0.04亿元，扣非净利润-0.1亿元。

   2、小分子原料药业务收入7.61亿元，同比增长约20%；海外客户收入6.09亿元，同比增长约30%。

   3、剔除新业务亏损后，小分子原料药主业贡献利润0.54亿元，净利率约7%，盈利能力较24年全年和24Q4有所提升。

   4、截至24年底，公司未完成在手订单金额同比增长约30%，交付周期主要为2025-2026H1。

  

   #盈利预测与评级：

   25-27年营收预测调整为34.89/40.55/47.00亿元，EPS调整为0.14/0.44/0.88元，对应PE分别为104/34/17倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   核心技术骨干及管理层流失风险、竞争加剧的风险、核心技术人员流失风险、汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。